新房市场：二次调控来袭，价量齐受打击。

　　销量：最近两周新房成交量先涨后跌，主要原因包括中秋、国庆长假因素以及楼市二次调控出台。重点城市整体成交量环比先涨23%再跌13%，最新成交量比08年均值高117%，比09年均值高2%。

　　价格：最近两周全国楼市房价同样呈现先涨后跌的走势。重点城市最新房价指数，比09年均值上涨38%，较08年均值上涨52%。

　　库存：本周受二次调控影响，开发商推盘积极性减弱，重点城市可售量普遍减少。消化周期受九月份成交量的大幅反弹。

　　未来成交展望：随着二次调控的深入，成交量将再度出现萎缩，而供应的大幅增长将促使房价出现松动。

　　二手房市场：二手房市场：销量先涨后跌，价格以下跌为主。受二次调控和国庆长假成交数据备案滞后影响，最近两周销量冰火两重天，上周(9.27-10.03)销量普遍大涨，本周(10.4-10.10)销量普遍大跌。近两周二手房房价以下跌为主。

　　政策动向：国庆长假前，楼市二次调控终于尘埃落定，其核心内容是对新国十条的进一步严格和修正，表明了中央控制房价过快上涨的决心和举措。可以看到，政策出台后，国庆期间楼市一改七八九月连续上攻的气势，人气骤降，销量大有二次探底的风险。我们相信，在全国供应量将大幅增长的四季度，配合二次调控的出台，开发商的定价将更加理性，因此我们预计二次调控对房价的抑制作用会明显好于4月的调控。

　　投资建议：在二次调控政策靴子落地后，我们跟踪的重点地产公司股价出现了近10%的反弹，其中行业龙头保利、滨江、万科的涨幅居前。此前我们多次提到我国股市和楼市从本质上讲都是政策市，二次调控尚未出台时，地产股在楼市逐步回暖过程中面临的政策风险越来越大，因此8月下旬至9月底出现了15%左右的调整。当二次调控政策尘埃落定后，政策短期的不确定性消除，地产股也因此出现了强劲反弹。

　　从反弹持续性角度看，我们认为有利的方面在于，近期美元连续下跌后以煤炭、有色为代表的周期股带领大盘持续上攻，提高了市场整体的估值水平。不利方面在于，二次调控政策对于楼市销量和价格的负面影响正在逐步深化和显现，这必然制约地产股的反弹高度。因此，我们建议投资者不要追高，仍然把握逢低介入的原则。个股方面，四季度我们仍然看好万科、保利、冠城大通(10.91,0.82,8.13%)、亿城股份(5.67,0.19,3.47%)和世贸股份的表现。

　　风险提示：行业销量二次探底。